1、一周（2023.4.3-2023.4.7，下同）觀點：中藥板塊政策端較為完備，業績端高增長預計逐步兌現

　　截至4月8日，據中藥板塊2022年度業績報告或業績快報統計，2022年收入增速均值為8.96％，整體增長穩健，其中較多中藥OTC企業收入實現較好增長；2022年扣非凈利潤增速均值為17.67％，整體毛利率略有下降，但扣非凈利率基本穩定，或與規模效應擴大和加大控費有關。同時從中藥板塊已發的2023年一季報和業績預告可看出，利潤端皆實現了較高增長。目前支持中醫藥行業發展的相關政策已較為完備，結合業績增長情況，我們認為中醫藥將從前期政策支持發展階段逐漸步入發展成效顯現階段。長遠看，我們認為中藥創新藥、中藥院內制劑、中藥品牌OTC、中藥配方顆粒、中醫連鎖等細分行業具備較大投資機會。

　　2、一周觀點：零售藥店客流快速恢復疊加政策端加持，業績或將表現亮眼

　　2023Q1零售藥店客流實現快速恢復，3月已基本恢復至正常水平，同店提升趨勢明顯。政策端支持板塊發展，持續推進處方外流，院外零售終端市場有望擴容。《關于進一步做好定點零售藥店納入門診統籌管理的通知》等政策有望帶動藥店承接處方量提升，龍頭藥房統籌資質藥房布局領先，具備申請統籌資質的核心優勢，有望優化行業競爭格局，推動行業集中度進一步提升。長期來看，行業集中度提升帶來板塊長期穩健增長，預計藥店龍頭2023年仍將保持較快擴張速度，新增門店未來將持續為公司貢獻業績；此外，各大藥房通過提升中藥等高毛利率品類占比，探索藥妝等差異化業務等方式積極應對，為公司提供活力以及業績增量，助力可持續增長。

　　3、一周觀點：2023Q1板塊預期穩健增長，院內外疫后復蘇兌現

　　醫藥整體板塊一季度業績預期穩健增長，院內外疫后復蘇兌現，當前企業生產、訂單、銷售、服務等回歸正常秩序；中藥原材料、大宗化工品等上游價格回落，下游結構優化；整體板塊收入及毛利率有望持續提升，當前估值仍處于歷史低位水平，長期投資價值凸顯。醫療服務：體檢、輔助生殖、醫美等之前受損嚴重的賽道反彈明顯，需求快速恢復，預計二至四季度業績環比同比持續改善。CXO：企業在手訂單較為充裕，整體業績韌性較好，全年業績兌現度較高。醫療器械：建議關注貼息貸款、配置證放開政策、新基建持續受益、AI輔助診斷、集采提升市場份額、手術量恢復受益、創新器械放量和2023H1業績表現較佳標的。血制品&疫苗：建議關注漿站數量多，漿站拓展能力強的血制品企業，疫苗關注需求端恢復明顯，擁有創新疫苗品種的企業。制藥：建議關注市場空間大、競爭格局好和集采風險低領域。

　　4、推薦及受益標的

　　推薦標的：4月金股：九芝堂、振德醫療、美年健康、迪安診斷、國際醫學、康為世紀、博雅生物、希瑪眼科。穩健組合：康龍化成、昌紅科技、邁瑞醫療、海爾生物、開立醫療、羚銳制藥、康緣藥業、人福醫藥、東誠藥業、益豐藥房、老百姓、健之佳、海吉亞醫療、新天藥業、壽仙谷、太極集團、中國中藥。彈性組合：泓博醫藥、皓元醫藥、藥石科技、海泰新光、澳華內鏡、戴維醫療、采納股份、博騰股份、康拓醫療、完美醫療。受益標的：同仁堂、健民集團、佐力藥業、固生堂、華潤三九、康恩貝、紅日藥業、以嶺藥業、濟川藥業、大參林、一心堂、漱玉平民。